业内人士:经济存下行压力 财政货币仍存发力空间


 发布时间:2021-01-14 00:34:40

政府的战略目标是稳定经济、公平税制与支持增长。然而在此间经济评论人士看来,政府促进经济增长的政策力度太小,这样“小打小闹”,英国经济只能在慢车道上踟蹰。政府虽然避免使用“削减”、“紧缩”等词汇,改口使用“稳定经济”的说法,但还是强调此前决定的紧缩与削减财政赤字的政策将继续执行。预计2011财年政府净借款额为1260亿英镑(约合1999亿美元),略低于此前预期,到2013财年将减至980亿英镑(约合1555亿美元)。预算案预测,2012年英国经济增长率为0.8%,比之前的预测提高了0.1%;2013年的增长率则下调至2%。改革税制,也是这份饱受争论的预算案的中心内容。其中包括,从今年4月起,个税起征点将调高到年收入8105英镑,并在今后几年逐年递升,至2015年度调高到1万英镑。英国广播公司报道称,对于数以百万计低收入者来说,这意味着未来一年可少缴约180英镑个人所得税,当起征点升至1万英镑时,每年少缴税250英镑。

此外,为堵塞公司避税漏洞,将对购买价值200万英镑以上房产者,征收7%印花税。此前曾引发朝野持续辩论的对高收入群体的减税计划也终见分晓。从2013财年开始,将前工党政府推出的对年收入15万英镑以上高收入群体征收的50%个人所得税率降低到45%。这一减税政策实际上受到多数英国人的反对,因为他们认为,在当前国家经济面临困难的情况下,最富有的1%富人理应多纳税。有民意调查显示,约67%的受访者反对政府降低富人税率。《金融时报》称,现在执政的保守党是在进行危险的“政治赌博”,首相与财政大臣都是在迎合党内右翼富豪。在刺激经济增长方面,预算案规定,从今年4月开始将公司所得税从26%降至24%,到明年降至23%,2014财年降至22%。政府指望通过这一优惠政策帮助产业转型,吸引更多项目来英落户。这一降幅虽比预期多了1个百分点,但有分析认为,总体上还是对少数大公司更有利,而对经济复苏的主力军——中小制造企业来说,实际意义不大。

(李文云)。

截至去年末,农行总资产19.57万亿元(人民币,下同),较上年末增长10%,不良贷款结束过去两年的“双升”,形势转好。净利润增速下降是中国各大银行近年来面临的共同难题,目前看,这一趋势还在持续。农行2016年实现净利润1840.60亿元,同比增长1.8%,增速继续保持在“1”区间;利息净收入同比下滑,从2015年的4361亿元跌至3981亿元,但手续费及佣金收入增速提速;资本充足率13.04%。中国农业银行行长赵欢在发布会上表示,农行资本充足率水平完全符合监管部门标准,也高于农行自己的规划。当被问及农行今年是否有资本融资计划时,赵欢说,去年年初农行董事会批准了一个800亿元的二级资本工具的融资计划,这一计划将在今年和2018年分两次实施。今年预计启动400亿元左右,后续将启动向监管部门报批的程序。到目前为止,农行没有计划实施普通股融资的计划。2016年,农行不良贷款结束过去两年连续“双升”:不良贷款余额虽继续上升,但不良率出现小幅下降。

截至去年末,农行不良贷款余额为2308亿元,比上年增长179亿元;不良贷款率为2.37%,比上年末小幅下降0.02个百分点。农行首席风险官李志成表示,农行去年遏制了不良贷款连续两年“双升”的势头,同时,新发生贷款不良实现“双降”、预期贷款不良也“双降”。谈及广受关注的中国杠杆率问题时,赵欢表示,从全球范围看,中国居民家庭和政府部门的杠杆率都比较低,但是企业杠杆率偏高,这也给银行业经营带来一定风险。为此,农行将采取多方面措施帮助企业降杠杆,对产能过剩行业、低端制造业都在加大贷款退出力度。他透露,农行将投资100亿元资本金设立债转股平台,推进设立资产管理公司,目前监管部门对此正在审批中。赵欢说,资产管理公司在收购农行本行不良资产的同时,也将市场化收购其他不良资产,实施债转股,从而帮助企业降低杠杆率。“我相信,降杠杆后银企会实现双赢。”(完)。

新股低价发行机制下,打新意味着无风险套利。此种诱惑下,大批打新资金云集新股盛宴,一些自带杠杆属性的打新基金也趁势崛起,标榜“5倍杠杆,5倍中签率”。高杠杆的打新基金究竟是怎么操作的?能不能赚到高收益率? 《金证券》记者就此采访了多位打新基金圈内人士,杠杆打新基金的操作套路浮出水面。借道FOF: 五倍配资打新 “杠杆打新基金都是以FOF(基金中的基金)形式操作的。如果不走FOF,就无法配置杠杆,只能像普通投资者那样认购公募基金,享受普通打新基金收益。

”深圳一位中介机构理财经理卫东(化名)告诉《金证券》记者,他所供职的中介理财机构目前正在代销数款打新基金。卫东提供的一款基金产品资料显示,正在募集的FOF基金为私募产品,产品期限1年,杠杆比例为1:5。该产品募集成功后,按照5倍比例找银行配资,再走基金公司专户通道,认购公募打新基金。他对《金证券》记者介绍,银行给普通股票型基金的配资比例在1:2到1:2.5,因为打新产品被视为无风险套利,所以配资比例会高一些,通常为1:5。“有些私募基金的配资比例能达到1:6甚至更高,但这里面的风险也相应增加,配资成本也就跟着水涨船高。

” 值得一提的是,由于配资银行对风险控制要求很高,打新基金在设置止损线时非常严苛。“一般亏损2%是预警线,亏损5%是止损线,会强行清仓。不过,以目前的打新收益情况来看,是不存在亏损风险的,只是赚多少的问题。”卫东坦言。据悉,普通的私募基金,预警线是5%,止损线为10%。成本颇高: 一般超过9% 打新没有亏损风险,那带杠杆的打新基金收益率如何? 《金证券》记者注意到,杠杆基金的成本其实不低,包括配资成本、通道费、管理费等。以上述私募产品为例,银行配资年利率为6.9%,通道费1%,固定管理费1.35%,加上托管费0.2%,一共有9.45%。

由于FOF产品最终投资于公募基金,所以公募基金的打新收益率决定其收益水平。嘉实基金一位分析人士对《金证券》记者表示,“从统计数据看,今年前5个月,专注打新股的公募基金净值增长约为7%左右。照这么测算,打新的公募基金年化收益率在8%-15%。” 据悉,按照FOF产品收益=(公募基金收益率-综合成本)×(杠杆倍数+1)的公式计算,公募基金年化收益取中位数12%,且使用1∶5的比例给产品增加杠杆,FOF产品年化收益率应在15.3%。

如果公募基金的收益率超过综合成本,收益率每增加一个百分点,在杠杆效应下,FOF产品的收益率就会增加6个百分点。实际上,不少FOF基金都打出了高收益的宣传口号,以招揽客户,如“5倍杠杆,5倍中签率”、“杠杆打新、年化收益率20%以上”等。“基金专户、私募基金都可以发FOF产品,但投资门槛至少在50万元。小资金的散户也可以在一些P2P平台或众筹平台凑份子购买类似产品,但风险更高。”卫东对《金证券》记者表示。万众打新: 收益下滑快 值得一提的是,由于大量带杠杆的打新资金涌入,新股网下获配率出现“断崖式”下滑。

国泰君安的统计数据显示,今年前3月新股平均网下获配率是0.332%,第4批新股网下获配率0.209%,第5批新股则只有0.096%。这也是新股发行重启以来,网下获配率的最低值。第6批和第7批新股的平均网下获配率也处于历史低位。尽管在网下打新的游戏规则中,公募基金由于A类投资者的身份具有获配优势。但4月以来,这种获配优势也逐渐缩小。根据承销新规,新股在进行网下配售时,必须优先向公募基金和社保基金这两大类型的机构投资者配售不低于网下发行总量的40%。

这意味着,如果公募基金和社保基金的申购数量不足网下发行总量的40%,将获得全额配售。但《金证券》记者梳理后发行,4月份以来,绝大多数新股的网下申购中,公募基金的申购额度已经占到网下有效申购数量的5成以上。公募基金的优先获配优势不再明显,甚至在一些小盘股上失去优势。比如赛摩电气(300466)此次网下发行200万股,80只公募基金在顶格申购1200万股的情况下,获配数量为13888股,和B类、C类投资者的获配数量一致。“上半年股市涨得很好,不少资金都集中在二级市场上。

后期股市肯定是震荡上行,中间一旦出现回调,相信会有更多资金加入到打新行列,中签率会拉得更低。”上述嘉实基金分析人士告诉《金证券》记者,中签率走低,意味着那些杠杆打新产品要获得20%以上的收益,会越发困难。在这位分析人士看来,专注于打新的公募基金,年化收益率在8%-15%左右。虽然收益率可能不及同期二级市场涨幅,但它的风险小,适合低风险型投资者。该分析人士表示,“在今年年底推出注册制改革之前,打新的制度红利都可以维持。但注册制实施以后,新股申购的变数很多,届时还能不能维持现在这种打新收益很难说。

”  记者 李砾。

财政 经济 杠杆

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