推动期货市场全面开放 原油期货上市是众望所归


 发布时间:2020-09-30 08:24:17

今年以来,较为严重的通胀形势使得公众对财富的保值增值需求大大增加。然而,面对楼市的调控升级和股市的持续震荡,如何配置资 产 却 又 成 为 一 个 难 题。在 日 前 召 开 的“2011中国财富管理高峰论坛”上,与会专家认为服务的专业化和配置的多元化将成为财富管理的主要趋势。近几年来,中国的财富管理市场取得了非常可观的增速。招商银行和贝恩公司联合发布的最新报告预计,2011年国内高净值人群(可投资资产超过1000万元)预计可达到59万人,同比增长16%。德邦证券总裁姚文平指出,在中国的经济结构调整中,轻资产的服务业会得到大力发展,而重资产的高能耗产业由于劳动力、原材料价格上升以及回报率的下降,将面临战略收缩和资本过剩溢出的局面。而大量的产业资本在退出后,需要寻找新的出路,这意味着中国的财富管理市场在经济转型期间将依然保持高速发展。在过去十年里,房地产投资一直是国内财富管理的主要工具。但不断加码的楼市调控,正在改变这一局面。实际上,不只是房地产市场投资难度加大,证券市场和大宗商品市场今年以来也处在持续震荡中。姚文平指出,由于当前国内国际经济环境错综复杂,各类资产价格剧烈波动,使得专业财富管理需求大幅增加。

目前,包括中资银行、外资银行、证券公司、信托公司和基金公司以及第三方理财机构提供的服务,都在朝着越来越专业化的方向发展。财富管理的另一趋势则是多元化,这主要体现在三个方面:一是跨市场。姚文平说:市场的选择某种程度上比产品的选择更为重要,“比如在2008年,表现最好的股票型基金投资回报率也是负的,而债券型基金则有不错的正收益。” 二是跨区域。随着全球经济的一体化以及中国外汇管制的逐步放开,配置离岸资产成为越来越多国内投资者的选择。随着大量高净值人士对海外投资、教育、移民的需求日益增加,跨境财富管理将成为机构争夺的热点。三是跨方向。天马资产管理公司董事长康晓阳判断,今后的财富管理将由单向迈入双向。即市场上涨能赚钱,下跌也能获得绝对收益。“股指期货提供了一个对冲风险的工具,但这还不够,中国财富管理对冲时代的真正来临需要更多金融工具。”(何欣荣 杨毅沉)。

尤其是通过做大邮资封片持仓市值来操作?《每日经济新闻》记者通过大量实地走访邮币卡市场老牌交易商、资深邮币卡大户投资者、最早一批电子盘投机客,终于厘清了这三大疑问。首先,新上市藏品的二级市场涨幅实在让人垂涎,打新收益相当可观。2015年1月19日登陆南京文交所的内蒙风光片B组,上市之后连续34个交易日一字涨停。当2月17日涨停板打开时,二级市场交易价格已经涨至1638.2元,相对于50元发行价上涨超过30倍。同样的,国际农业片上市之后连续31个涨停板,其发行价2.2元,一路上涨至50.13元,较发行价上涨超过20倍。整体来看,登陆南京文交所的封片品种,上市之后连续20个涨停板并非难事;新上市的邮票品种也能超过10个涨停板。第二,为什么不通过现金申购而要通过市值申购? 交易初期,各大交易所新上市藏品的中签分配为市值申购与现金申购对半(5:5)。

2014年11月10日,各交易所将这一比例调整为7:3,将市值申购中签量提高。2015年1月15日,南方文交所更进一步,将该比例调整为8:2。也就是说,按照持仓市值申购者,将共同享有70%甚至80%的新品申购数量;而以现金申购的投资者,只能去争夺剩余的30%或20%。如此以来,要不要做市值,答案非常明显。第三,上市藏品众多,为什么热衷于选择邮资封片做市值?这是因为邮资封片便于收集,且成本低廉,更利于一些大户控盘。做市值的关键因素就是初期控盘成本和控盘程度,这将直接决定做市值的成败和市值能做到多大,不是每一个藏品都适合采取做大市值去进行新品套利操作的。先说一个历史背景。1997年邮票市场经历了一场史无前例的暴跌,尤其以邮资封片最为典型,1997年之前发行的品种从几十元、几百元,下跌至1、2元,甚至2、3毛钱都无人问津,积压在各省邮政局的柜台里,不少都成了库存。

据一位亲历这场暴跌的收藏界人士回忆,“暴跌之后,很多投资邮资封片的老玩家都失意退出”。如果大户想要控制某一个藏品的大部分流通筹码,那么收集邮资封片再合适不过了,不仅能够在数量上实现收购最大化,而且长期的积压导致购买价格十分低廉,于是也就有了前述温州人在全国各省邮政系统大肆收购邮资封片的背景。一些大户拿着低成本收来的大量邮资封片前往邮币卡电子盘市场托管上市,有的上市量占总发行量之比甚至可以达到95%以上,控盘程度可见一斑。而多数邮资封片起步市值才几百万,大户做市值空间巨大,因此推动了二级市场交易价格走高。而普通投资者手中非常少见的缩普片,已经在南京文交所上市16套。据赵先生介绍,缩普片往往控盘程度极高,例如南山大佛片和宜兴紫砂壶片,上市量占总发行量之比分别为96.49%和97.46%,现货市场基本“绝迹”。

但还需要指出的是,上市量占总发行量之比较低的品种,大户的控盘程度也不一定就低。这与托管制度有关,托管上市时,交易所对最低入库量限制相当苛刻,邮资封片大多数以整箱(千张)、或整箱整数倍进行托管。很显然,除了少数人可以满足这个要求,连绝大多数邮商、币商也无法达到交易所要求的最小托管单位,更不要说广大收藏爱好者了。那么即便上市量占发行量比很低,但只要这一控盘比例基本掌握在大户的预期之中,做市值依然可以做得“轰轰烈烈”。牛市中的赢家和输家 即使不谈邮资封片的特例,邮币卡电子盘的牛市在民间也已催生出不小的财富效应。谁骑在“疯牛”背上,谁又被踩在“牛蹄”之下?赢家当然首推对某些品种高控盘的大户。以南京文交所为例,赵先生向《每日经济新闻》记者介绍说,“如果某一藏品,大户控盘的市值超过1000万,那么每一次新品上市其就都能申购成功。

如果控盘市值在600万左右,其中90%都可以申购。”其同时算了一笔账,控盘市值超过1000万元的大户,近半年打新收益率可能在16%左右,而这还未算其持仓市值暴涨数倍的收益。赚钱效应不错的还有中长线收藏家,其大部分也是现货商。南方某城市钱币收藏家方老板向记者介绍说,“中长线收藏家的收益核心在于成本低廉,由于较早介入现货市场,手中的藏品量大,且价格低廉。即便没有托管上市,早期的藏品拿到现货市场来卖,也能赚钱。但如果某一藏品有人托管上市,消息一出来价格就还要涨。如果手中的货足够多也拿去托管的话,上市之后卖出,钱币一般能够赚一倍。当然有极端情况,例如一轮扇银羊,如果卖得晚,持有者可以赚上百倍的收益。”方老板印象最深刻的则是和朋友一起,在南京文交所托管上市“三罗马贰角”,其进一步称,“我10年前买入的,当时的成本是1块多钱,但上市之后涨到100多块。

” 相比之下,投机现货商收益不如中长线收藏家,甚至比不上部分“做一票”就走的消息灵通人士,主要原因也是在于成本。其大多等到托管消息出来之后才在现货市场买入藏品,那时价格已经走高,远不如收藏家成本低廉。而部分消息灵通人士在交易所还未公开公布上市品种之前,就根据消息来源买入该品种现货,等消息明朗之后现货价格大幅上扬,就能卖出变现或直接托管上市变现。当然普通投资者也能从中赚钱。记者走访中了解到,部分直接参与二级市场炒作的人士已经获利颇丰。邮币卡电子盘投资大户赵先生介绍说,“我的朋友,专注打新+持有操作,他从文交所诞生就一直从事现金申购新品,上市之后寻找相对高位卖出。他的年化收益率已经超过100%” 市场主体——交易所,也是邮币卡牛市的大赢家。每上市一个品种,交易所都能收取不小一笔挂牌费。

一般说来,挂牌费为上市总市值的3%。例如某藏品上市托管100万枚,发行价为50元,那么交易所收取的费用就是150万。在T+0交易规则下,交易所的手续费收入也不菲。邮币卡电子盘市场不论多红火,依然摆脱不了有人赚钱就有人亏钱的铁律。以南方文交所为例,最惨的可能就是去年第一波牛市末尾入场,正好赶上去年9月18日大跌的部分现货商和投机商。赵先生说,“据我所知,他们中的一批人是高价抢了现货准备去托管上市,结果赶上暴跌,电子盘交易价格大幅度低开低走,频频跌破发行价和再托管价,直接被亏了一大笔。更要命的是,其中有些人是通过借高利贷去买的货,只能割肉还贷。” 从这波牛市以来,细数各交易所的赚钱效应,南京文交所居首。方老板则长期“驻扎”南方文交所,他告诉记者,“去年12月至今,在南方文交所入市的投资者不少都是亏钱的。

即便是我,在托管上市上赚钱了,但现金入市这部分也是赔钱的。” 《《《 南京文交所邮币卡综合指数走势及关键点位 2013年10月21日 南京文交所钱币邮票交易中心上线,邮币卡综合指数以130点开盘。2014年7月初 各利好因素集结,邮币卡电子盘开启第一波牛市行情。2014年9月18日 南京文交所拟对挂牌交易藏品向全体投资人会员开展再托管业务,导致阶段高点782.64点后的市场暴跌。2014年9月24日 南京文交所出台一系列救市措施后,邮币卡综合指数见底回稳。2014年10月18日 一系列利好推动下,南京文交所邮币卡综合指数再创新高。2014年12月下旬 邮资封片一路暴涨带领整个市场走出第二波牛市行情。2015年2月24日 南京文交所邮币卡综合指数创出历史新高2137.44点。

原油期货 上市 市场

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