应对利率市场化信托业应有远虑


 发布时间:2020-10-29 01:48:24

自从这两年国内经济“降温”以来,通货膨胀这个词似乎很久没人关心了。不过最新的统计数据显示,8月份,全国CPI同比上涨2.0%。结合目前的银行储蓄利率,CPI已经高于1.75%的1年期存款利率,这意味着我国再次进入负利率时代。所谓“负利率”,就是一年期存款利率实际上低于全国居民消费价格指数(CPI)的增速。8月CPI同比增速是2%,它和一年期存款基准利率1.75%之间有了一个0.25%的差距。主要影响的是居民存在银行的钱。我国现在不是第一次经历负利率时代了。上世纪90年代以来,1992-1995年是第一次;2003-2005年是第二次;2006-2008年是第三次。仔细数数不难看出,每次负利率都是一个时期而不是很短的一两个月,所以预计这次也会持续一段时间,不过至于时长就不好预测了。“负利率”对普通居民来说比较容易想到的就是钱会“越存越少”,因为0.25%的差距,意味着把钱放银行是跑不赢通胀的。

如果不考虑其他因素,存银行1万块钱,一年后本息收入是10175元,物价若维持2%的上涨,那么今天1万元可以买到的商品一年后就需要10200元,所以存银行一年净亏25块钱! 但不要着急,这次的负利率时代和以前利率浮动幅度要求比较严格的时候不太一样了,现在允许银行浮动利率的区间上限达到1.5倍。也就是说,银行可以将一年期存款利率最高定到2.625%。但实际上虽然多数银行定的利率都在1.2倍-1.3倍,也都在2.1%以上,所谓的负利率,被普通老百姓真正赶上的时候并不多。

中诚信托的一纸公告再次将市场的目光聚焦在信托产品打破“刚性兑付”这一话题上,与此前信托行业在产品到期无法兑付时普遍采取的“兜底”等保兑付的方式有所不同,这一次中诚信托选择了按照信托合同约定的方式进行延期。中诚信托延期依据何在?后续工作将如何推进?信托计划各方主体的责任应如何厘定和区分?针对这些市场关注的热点问题,记者采访了中诚信托副总经理兼首席风控官汤淑梅。现代快报记者 赵睿 回应风控质疑 “对于媒体报道中提到的华融信托对新北方公司发行的信托计划2011年二季度就出现风险的说法,我们有不同的看法。”汤淑梅告诉记者。据中诚信托了解,华融信托购买的是新北方公司享有的对山西煤运集团公司192万吨煤的债权,在煤矿未复工前,客观上山西煤运集团是无法履行煤炭交付义务的,而新北方公司通过委托外购煤炭并代为履行交付义务,正说明新北方公司当时的企业经营情况和资金状况正常。

中诚信托和合作银行在项目前期尽职调查时,已经知晓华融信托也为新北方公司提供了融资,但融资方为两个信托计划提供增信措施所涉及的资产各自独立,而且融资方为诚至金开2号所提供的资产的当期价值完全可以覆盖融资额,在此前提下,中诚信托也同意继续推进该项目。对信托计划延期的依据,汤淑梅表示,延期是信托文件明确约定的情形,在目前信托财产尚未完成处置变现的情况下,信托计划自动延期。启动应急机制 对于延期后的具体安排,汤淑梅表示,目前中诚信托已经成立了专门的工作组,启动了应急工作机制。在信托计划延期期间,受益人预期收益率仍按信托文件执行。后续的最新工作进展,将向投资者及时披露。据汤淑梅透露,目前新北方公司参股太原市娄烦县宏安煤矿等五座煤矿,平均持股比例为38%。五座煤矿整合主体均为国有企业山西煤运集团,整合方案均已获得政府批复,并取得采矿权证。按照股权比例折算,新北方公司享有的五座煤矿权益保有储量约1.67亿吨。

信托计划应厘清责任主体 汤淑梅告诉记者,“这款产品的延期引发了市场对于通道类业务各主体应承担责任的争议。一个信托计划通常涉及多方主体:投资者、信托机构和推介机构等。各方主体应按照其担当的角色、发挥的作用甚至取得的收益来划分相应的责任。投资者在接受信托计划的推介、签署信托合同时,要判断一下自己是否是符合条件的投资者,应知道信托可能面临的风险需要由信托财产来承担。信托计划的推介机构应严格按照信托文件内容和要求向投资者推介,不仅要告诉投资者项目未来可能产生的收益,更要让投资者知晓、明白投资的风险和可能发生的损失,不能进行误导性销售;受托人要切实履行《信托法》所要求的“诚实、信用、谨慎、有效管理的义务”。

信托公司上半年调研揭示信托选股STYLE 最受信托公司关注的行业当属医药生物行业,共有9家信托公司调研了19家医药生物上市公司 ■本报见习记者 闫晶滢 调研上市公司,原本是证券公司、基金公司的“专利”。不过近年来,随着信托行业转型主动管理、发力证券业务,在调研上市公司的机构中,信托公司的身影越来越多。《证券日报》记者根据东方财富choice数据查询,2017年上半年,共有34家信托公司合计对151家上市公司进行了调研,参与调研的信托公司在信托行业占比近半。在这34家信托公司中,中融信托的调研公司数拔得头筹。中融信托对51家上市公司进行了调研。而在信托公司参与调研的所有151家上市公司中,59家公司系中小板公司,58家公司系创业板公司,合计占比达77.48%。从行业类型看,最受信托公司关注的行业当属医药生物行业,共有9家信托公司调研了云南白药、长春高新、华东医药等19家医药生物上市公司。

业内人士表示,随着债券市场趋于萎靡而股票市场中长期看好,可预期今后证券投资信托投向股市规模会有所上升,上半年信托公司密集调研上市公司或许正是为证券投资信托的投向变化铺路。而从其他角度看,多参加上市公司的调研活动,也有利于加强与上市公司的联系,为争取潜在客户奠定基础。中融信托 调研公司数独占1/3 在参与调研上市公司活动的34家信托公司中,中融信托的调研次数拔得头筹。仅今年上半年,中融信托就对51家上市公司进行了调研。据某接近中融信托人士介绍,近两年来,中融信托一直以转型创新为核心,持续调整并优化业务结构,在不放弃传统融资类业务的同时,另一方面围绕资本市场开展标准化资产投资、股权投资和并购等转型业务,努力增强公司的主动管理和资源整合能力,寻求新的业务增长点。事实上,从中融信托2016年年报中,也能看出该公司发力证券类业务的痕迹。

从自营情况看,2016年度中融信托自营股票金额为6.17亿元,较去年年初的1.97亿元增长213.20%。而从信托项目来看,在2016年已清算结束的信托项目中,其主动管理的证券投资类项目达179个,合计金额为71.11亿元,信托报酬率为0.75%;而被动管理的证券投资类项目仅有4个,合计金额为3.99亿元,信托报酬率为0.18%。除中融信托调研数量拔得头筹外,民生信托、华宝信托两家公司以16家、15家的调研公司数量位列第2位、第3位。民生信托去年年报数据显示,2016年度,公司证券投资类信托全部为主动管理型信托,规模自去年年初的87.84亿元增长至239.75亿元。其2016年度已结算的证券投资信托项目,年化收益率高达20.51%,远超市场平均水平。华宝信托则在去年年报中称,管理的信托资产运用于证券市场的金额高达1924.87亿元,占比36.53%,并表示,将“重点打造并扩大公司在证券、投融资、产融结合方面的专业管理能力优势”。

密集调研中小创 医药生物成新宠 今年上半年,作为市场热门的中小创股票经历了从“领涨市场”到“见顶回落”的波澜,而这一情况也被多家信托公司所关注。在上半年信托公司参与调研的151家上市公司中,59家公司系中小板企业,58家公司系创业板公司,合计占比达77.48%。而从行业类型看,最受信托公司关注的行业当属医药生物行业,共有9家信托公司调研了云南白药、长春高新、华东医药等19家医药生物上市公司。其中,一心堂曾被民生信托、山东信托、四川信托、兴业信托、中融信托等五家信托公司调研。东北证券在其行业研报中表示,2017年年初以来,A股市场不确定性较强。医药板块整体表现平淡,行情分化较大。其中,信托公司调研次数最多的医疗器械板块下跌10.97%,跌幅较大。“对投资对象的重点研究是我们日常投资活动的必要环节,”北京某信托公司证券投资部业务经理对《证券日报》记者表示,“不只是上市公司,在做FOF等产品时,也会对公、私募基金进行调研,对公司实际情况做到心中有数。

”不过,该业务经理亦提醒,调研某公司并不代表将进行实际投资,被调研上市公司的股价水平也不能代表相应信托公司证券投资业务的盈亏水平。某行业观察人士亦印证了上述观点。他表示,信托公司频频调研上市公司,大多是出于二级市场投资需要。其中,部分投资为信托公司以自有资金进行的证券投资,而信托公司主动管理的证券投资信托占比可能更大。信托业协会最新数据显示,截止到2017年一季度末,信托公司固有资产达5773.3亿元,同比增长3.65%。其中,投资占比75.9%,增长了1.62个百分点。证券投资信托规模为2.87万亿元,占比15.39%,环比增长6.3%。而在证券投资信托2.87万亿的总规模中,投向股市的资金规模为7432.33亿元,占比25.90%,较去年四季度的6256.99亿元增长18.78%,占比增长3.79个百分点。

业内人士表示,随着债券市场趋于萎靡而股票市场中长期看好,可预期今后证券投资信托投向股市规模会有所上升,上半年信托公司密集调研上市公司或许正是为证券投资信托的投向变化铺路。而从其他角度看,多参加上市公司的调研活动,也有利于加强与上市公司的联系,为争取潜在客户奠定基础。据上述行业观察人士介绍,由于行业竞争压力不断增大,上市公司以其充足的资本实力、良好的盈利能力、严谨的公司治理能力等多处优势,成为信托公司青睐的“优质客户”。在调研活动中,信托公司不仅能够了解公司盈利能力、成长性等情况,顺便还能探索潜在合作机会。(闫晶滢)。

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