瑞银:政策松绑改革提速 今年延续降息降准


 发布时间:2021-01-14 00:46:38

中国社会科学院金融研究所20日发布的《中国金融发展报告(2013)》表示,2013年我国货币政策要在稳定经济增长、防范中长期通胀压力、保障和调节流动性供给、促进金融体系的稳定之间平衡,预计2013年的信贷总量和广义货币(M 2)增长目标分别为16%左右和15%左右。中国社会科学院金融研究所理论与货币政策室主任彭兴韵对《经济参考报》记者说,2013年,全球经济仍面临着不确定性因素,发达经济体为应对金融危机而采取的超宽松货币政策,仍将对全球流动性和潜在通胀产生深远影响,全球增长仍会在低增长的流动性陷阱中徘徊。2013年中国宏观经济政策的主基调将是“稳中求进”,首要目标仍将是稳增长。扩张的财政支出、适度宽松的货币政策、非公有制经济36条和结构性减税等改革措施的推进、地方政府换届导致的投资冲动等诸多因素叠加,将促使G D P增速继续稳定回升;美国第三轮量化宽松政策(Q E3)、欧洲央行为应对债务危机的资产购买计划,将会增加国内通胀压力;短期资本的流入将对央行外汇占款、人民币升值造成新的影响。

记者 方烨。

刚刚公布的数据显示,日本2010年二季度(4~6月)GDP增速大幅放缓,个人消费明显转弱。10年下半年,推动消费增长的政府经济刺激政策将陆续退出。为避免经济陷入停滞,如何推出进一步政策以支撑根基依然不稳的日本经济,将是接下来亟待解决的课题。10年一季度的GDP实现高增长,且外需和内需较为平衡。而仅经过短短一个季度,局势却发生突变。二季度虽然出口仍维持良好势头,个人消费却明显走弱,朝着被称为日本经济软肋的“外需依赖型”经济出现倒退。消费低迷的最大原因是环保车购置补贴、旨在促进节能家电消费的环保积分制度效果渐失所致。环保车补贴和环保积分制度将分别在9月和12月结束。在结束前夕还有望出现最后一波热销场面,但政策结束后需求势必出现急剧下滑的局面。决定减产的企业预计也不会少。

作为唯一指望的出口也因近期中国经济减速而不见此前的强劲势头。此外,创下15年新高的日元兑美元汇率也给日本经济增添巨大压力。日本政府对6月起开始发放的育儿补贴对消费的刺激效果充满期待,但养老金和医疗等社保制度前景不明朗的情况下国民无法安心消费。若要促进消费,需要政府进一步推出政策全面消除国民对未来的担忧。

随着会期的临近,关于美联储将开始缩减购债计划的讨论甚嚣尘上。据英国路透社9月9日报道,路透社对分析师的一项调查显示,美国联邦储备委员会(美联储)预计此次会宣布,其每月资产购买规模将削减100亿美元,幅度小于此前预期。在69位受访分析师中,近四分之三都认为,美联储将在9月17-18日的政策会议后宣布缩减量化宽松举措(QE)政策。上月进行的调查中,41位分析师中只有25位持这种预期。报道指出,9日美国公布的非农就业报告令人失望,引发对就业增长动能的疑虑,但失业率仍降至7.3%。“我们怀疑就业数据能否阻止美联储在联邦公开市场委员会(FOMC)会议上开始缩减购债,但是它确实支持我们的观点,即缩减规模降至100亿美元,”法国东方汇理银行全球外汇策略主管Mitul Kotecha称。分析师目前预计,美联储最初可能将月度资产购买规模缩减100亿美元,低于初级交易商周五的预估中值150亿美元及8月一项更大范围调查的结果。

“市场如此关注9月,我认为美联储将不得不至少在名义上缩减政策。美联储可能有小的动作,象征意义大于实质意义,”Regions Financial首席分析师Richard Moody表示。调查显示,美联储总支出达1.3万亿美元的第三轮量化宽松政策将在明年底前结束。但货币政策将维持宽松,大部分分析师预计,美联储要等到2015年才会上调指标利率。李娜。

消息人士称,政府官员正在重新审查市场数据,评估其经济促进政策是否对金融业造成了实质性的影响。投资者和银行认为,新的经济刺激政策和禁止自营交易的沃尔克法则(Volcker)都在侵蚀着债券市场,而美联储量化宽松政策下的购债计划又掩盖了上述政策的负面影响。财政部借款咨询委员会表示,多重约束的经济政策很可能妨碍市场流动性的释放,一旦投资者撤回资金,市场很可能出现严重脱位。虽然美联储和财政部在加紧调查,但政府官员却对债券市场流动性不以为然。库存债券的减少很大程度上是由资产担保债券减少造成的,官员们认为是包括花旗(Citigroup)和富达投资(Fidelity)在内的公司有意夸大事实。

美联储的数据表明,大银行拥有的库存公司债券自2007年以来减少了80%,而高盛集团(Goldman Sachs)的分析师称,除去其他额外的债券,公司库存债券实际减少了40%。实际上,继美联储主席伯南克此前预示美联储将终止量化宽松政策后,政府一直在警惕债券市场的震动。蓝山资本(BlueMountain Capital)的创始人斯蒂芬(Stephen)表示,一旦美联储减少购债,债券市场低价抛售,民众是否会跟风出售手中的债券,他们又该如何变现。然而,买卖差价现已恢复到了正常水平。库存公司债券减少不会阻碍自营商银行继续购买债券,因而官员们认为金融市场不会呈现震荡局面。

张晶。

政策 货币政策 汪涛

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