油价回升拖累全球债市 市值一周蒸发逾4100亿美元


 发布时间:2021-01-14 05:17:38

买入)固收研究团队称。针对IPO重启如何从资金面影响债市,兴业证券固收团队认为,以往提前预缴款的方式明显冲击了交易所资金面,对银行间资金也有间接影响。但这次IPO申购规则调整后,则无需提前预缴款,大幅消弱了IPO对资金面的冲击,进而对债市的冲击较以往也有所减少。至于IPO重启对债市的另一个影响———能否形成低风险高收益资产进而影响机构的资产配置行为,业内人士表示,这有赖于中签率、股市表现、发行节奏等。“目前这一方面还存在着较大的不确定性,预计对债市影响有限。”兴业证券称,从短期来看,之前打新基金的钱多数来自银行理财,在股市异常波动后转投了固收产品,预计本次IPO重启后资金有可能先从固收产品中撤出来以备打新之需。同样,九州证券首席经济学家邓海清认为,本次重启IPO对债券的影响小于以往。不过,邓海清同时表示,如果IPO发行规模增加,甚至将来实行注册制之后,那么IPO对资金风险偏好的影响将是长期且持续的,“资产荒”的局面将得到边际改善。此外,“赚钱效应”重新出现亦将改变资金的风险偏好,无风险的国债吸引力大幅下降。

而债市的短期调整值得关注。业内人士认为,按照证监会的说法,28只新股按照旧规则继续发行,这意味着需要冻结资金。而打新本身的不确定性也是潜在的利空因素,这一影响结合美联储加息迫近,债市年底或将迎来一波调整,价格下跌的可能性很大。对于投资者而言,“市场调整出现的时候,不必过于恐慌。”国泰君安(601211,买入)债券研究团队认为。虽然货币政策放松节奏放缓、机构获利了结意图上升、经济数据边际好转、美联储加息预期上升以及最新的IPO重启,都可能使得债券市场具备了短期做空的基础。“不过市场的调整是正常的,任何一个市场都不可能维持持续不断的上涨,我们需要正视市场的调整。”该团队称。分析人士预计,债市短期内调整预计只是大牛市格局中的一次小调整,债市长期走强的趋势并没有改变,只不过可能会从“快牛”变成“慢牛”。该分析人士认为,从市场的角度看,经历过去几个月权益市场的大幅调整,投资者整体风险偏好已发生了变化,而债市有效供给正持续处于历史低位,再加之资金面仍将持续宽松,债券牛市或将大概率可持续下去。

在A股新年后接连遭遇大阴线袭击的同时,债券市场却在流动性相对宽松的氛围中持续迎来史上最繁荣扩容潮。市场人士指出,未来债市收益依然可期。从最新动向看,机构资金仍在向着债券投向大举迈进。证监会数据显示,泰达宏利基金连发的第三只债基泰达宏利信用合利定期开放已正式亮相,这只纯债生力军将不直接从一级、二级市场买入股票、权证等权益类资产,也不参与一级市场新股申购和新股增发,而主投国内依法上市的信用债券,设定一年封闭期,以期尽可能更高的运用杠杆效率。该基金经理卓若伟表示,由于预判经济将在相当一段时间内维持相对低速增长状态,加之政策面上有序放松、预调微调的主基调未见动摇,种种迹象都预示着债券牛市的基础仍然坚固。中证。

上周市场资金面偏紧,央行延续净投放,债市收益率上行,现券下跌。受商业银行分红、财税上缴、新股申购及外汇占款增速乏力等因素影响,资金利率高位盘整。央行连续第十周实现资金净投放,上周净投放量为170亿元。市场人士表示,央行公开市场上维持了平稳操作,仅温和净投放,从而导致基础货币投放有限,后续资金紧张的局面是否将延续,仍需视央行动向而定。对于后期债市走势,业内人士表示,前期微刺激措施成效逐步显现,近期披露的多项经济数据显示出经济基本面有底部企稳迹象。同时,部分机构获利了结冲动有所加剧,短期债市情绪趋于谨慎,或出现小幅震荡回调,但整体向上格局仍将维持。

张炼 高立。

针对债券市场近期的调整,富国浮动费率系列债基的基金经理刁羽表示,目前债市的调整是短期的,虽然可能会持续一段时间,但债市中长期仍然面临利好。债市的中长期利好得益于宏观经济形势以及利率市场化进程。从宏观经济来看,目前中国经济持续减速已是不争的事实,各方投资者的风险偏好正在逐渐下降,债券类资产的投资需求在日渐上升。因此对债市来说,未来几年将具备很好的市场环境。利率市场化方面,借鉴国外的经验,加上考虑到利率市场化是个长期的过程,而我国目前还处于利率市场化的初期,因此中长期来看,债市也面临巨大发展机遇。

今年以来,富国基金围绕债基的创新层出不穷,继目标收益一年期浮动费率债基获得35.5亿元的首募规模后,富国基金趁热打铁,又推出了目标收益两年期浮动费率债基。富国两年期的浮动收费机制,则是其捕捉投资机会,获取收益的保障。据刁羽介绍,富国两年期将采用与业绩挂钩的四档缓增阶梯式费率机制,即当基金回报小于等于9%时,不收取管理费;9%-11%之间收取的管理费为0.3%;11%-14%之间收取的管理费为0.6%;大于14%时,最高收取0.9%的封顶费率。

李良。

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