金融砸盘 沪指尾盘跳水跌0.73%


 发布时间:2021-05-04 11:54:40

奋战A股十多年 QFII投资风格本土化 随着上市公司半年报逐步披露,QFII持仓情况浮出水面。记者梳理QFII自2003年以来的十多年持仓发现,QFII的持仓结构变化反映了中国经济“新常态”的宏观背景。此外,向来被誉为A股聪明钱的QFII实际操盘者并非都是“进口资管力量”,而更多是由本土力量主导。从基建到消费制造 上市公司2017年一季报显示,274家上市公司十大流通股东出现QFII机构,其中瑞银出现在53家A股公司的十大流通股东中,“出镜率”夺魁,对格力电器、五粮液、海康威视、洋河股份的持仓市值超过10亿元。分析人士表示,十多年来,瑞银的持仓变化体现了QFII对A股的偏好从基建转向消费和制造。彼时,首家QFII机构瑞银买入的四只股票是:宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯。QFII管理机构新加坡毕盛(上海)投资总经理曾生告诉记者,QFII相较A股其他投资者更能体现中国经济转型。

2013年尤其是2008年金融危机之前,中国经济长期保持高速增长,投资驱动的经济增长背后是基建大手笔投资。随着投资和出口驱动型经济不可持续,2013年之后,保持7%左右增速的可持续增长成为经济新常态,消费升级和制造升级驱动力增加。根据上市公司年报披露的十大流通股东,QFII持仓尽显“新常态”——食品消费和高端制造板块开始跻身重仓市值的前三名。数据显示,按持仓市值计算,2003年至2008年,QFII持仓市值前三的板块在银行、材料、运输、资本货物等之间轮换。2013年后,食品消费持仓市值排名显著上升,成为QFII资金最青睐的板块之一。截至2017年一季度,机械设备、食品饮料连续21个季度位居QFII持股市值行业前两名。本土力量主导操盘 “神秘”的QFII,本土投资力量实际为操盘主力,但良好的投资者结构使得QFII更易长线布局。

某位给QFII管理资金十多年的投资经理告诉记者,从境内券商、基金公司出去的目前在外资资管机构工作的基金经理或者外资资源丰富的内资资管机构是主要操盘力量。诺亚香港联席首席投资官兼歌斐资产董事总经理马晖洪表示,QFII机构一般要求被委托方1年、3年、5年均跑赢基准——MSCI亚洲股票指数。曾生表示,与QFII接触的经验显示,QFII不喜欢单票对组合贡献过高——收益不易持续,有基金经理由于过去几年收益主要由某水泥股贡献而错失QFII资金。曾生介绍,其与QFII合作的13年中,茅台和格力电器的累计持有时间均超过10年。格力电器为其带来的收益超过20亿元。QFII机构要求收益可持续,坚持长期持有为QFII的长期稳健收益奠定了良好基础。据了解,不少QFII机构在持有A股的十多年间,获得的年化收益接近20%。不过,QFII机构外资主体令其在A股的投资相较于其它投资者又增一层风险。

金融危机期间,QFII在2009年一季度A股已经触底反弹之后仍然大量赎回,瑞银、高盛等投资银行赎回尤其严重。业内人士表示,虽然危机主要影响欧美市场,这些投资银行在新兴市场的投资也不得不回笼资金,导致QFII大面积“被动”赎回。记者 吴娟娟。

境外资金正加速涌入A股市场。Wind数据显示,截至9月14日,今年沪股通资金流入1307亿元,深股通资金流入964亿元,合计资金净流入规模合计2271亿元人民币,超过2017年全年净流入规模。此外,根据海通证券的研报估算,截至今年7月底,外资持有A股流通市值比例约占6%,相比年初的2%有了显著提高,外资正成为A股市场的重要力量。北上资金青睐大消费龙头 市场分析人士认为,北上资金的流入可看作是全球资产的重新配置。由于美国股票上涨太多,估值过高,许多外国投资者需要重新分配其资产。此外,A股市场纳入MSCI新兴市场指数加速了外资占比的提升。对此,富国大通沙泉认为,相比美国股市,A股市场整体估值下移,安全边际凸显。而被正式纳入MSCI指数后,被动配置资金也加速了外资占比的提升。

数据显示,北上资金对于MSCI成分股影响较大。从行业配置看,北上资金重点布局在以医药生物、家用电器为代表的大消费行业龙头标的。东方财富网数据显示,从8月15日-9月13日,苏宁易购深股通持股数量从6328.55万股增长至9739.85万股,共增持3411.3万股,增幅高达53.9%;同期持股市值从7.75亿元跃升至12.17亿元,增长57.0%。9月3日,苏宁易购获深股通资金净买入1.13亿元,位居深股通十大成交活跃股第6位,今年以来苏宁易购已上榜深股通十大成交活跃股7次。市场风格或趋向价值投资 根据海通证券研报估算,整理中国人民银行调查统计司发布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况可以发现,2015年以来,A股外资持股市值总体呈现不断上升的趋势。

截至7月底,外资持有A股流通市值,已占全部A股流通市值约6%,接近险资6.7%的持股比例,距离公募基金8.4%的持股比例也进一步拉近。而随着未来保险、公募和外资“三足鼎立”局面逐渐形成,也会对A股市场价值投资理念的确立产生较大影响。随着A股中报披露季结束,一批业绩优异、具备高成长性的价值投资股标的也浮出水面。今年上半年,苏宁易购实现营业收入1106.78亿元,同比增长32.16%;实现归属于上市公司股东的净利润60.03亿元,较上年同期增长1959.41%。Wind数据显示,截至9月14日,各券商机构给出的苏宁易购最新目标股价为18.11元/股,上涨空间为44.08%。业内人士指出,随着对外开放进程的不断加快,未来我国资本市场的估值将和国际资本市场接轨,而外资对于A股的定价也将更具说服力。

A股 跌幅 收盘

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