内地、香港投诉处理渠道均向双方投资者开放


 发布时间:2020-09-24 23:40:04

上市公司董监高间接持股转让不受25%红线约束的话题,经证券时报提及后在业内引起广泛关注和讨论。对此,投行、法律界人士甚至有监管部门人士均认为,目前该项制度的确存在一定漏洞,在实际操作中,多通过要求上市公司董监高自行承诺间接持股也进行限售承诺来补充,但是如果董监高自己不承诺,在现行政策下也无强制。有业内人士认为,关键问题还在于对“间接”持有的认定。在目前A股上市公司中,董监高采用持股平台间接持股的不少,但一个人控制的现象很少,持股平台的人很多,其控制结构复杂,股权分散,如平台中有人是高管,有人不是高管。“如果持股平台为合资参股公司,董监高也不控股,平台上的其他股东要卖,实际并不体现董监高的意愿,那么一旦超过25%红线,也将责任算到董监高头上是否合理?”该人士认为,关键问题还要回到“间接”持有的认定,以及间接持有是否“控制”的区别上来,纳入监管要做到操作性和公平性的平衡。

而现行政策下,董监高间接持股的转让约束更多依赖于自律。“如果董监高自己对间接持股作出限售承诺,但又违反承诺卖出股份的,管理部门可以进行纪律处分或采取监管措施。”有业内人士对证券时报记者表示,这主要与登记结算系统有关,由于持股平台多为法人,不能简单将股份界定到某一个人身上,董监高间接持股即便做了承诺,系统也锁定不了。监管部门日前在回复该问题的询问时表示,根据证监会《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第三条规定,“上市公司董监高所持本公司股份,是指登记在其名下的所有本公司股份。上市公司董监高从事融资融券交易的,包括记载在其信用账户内的本公司股份。”据此理解,上市公司董监高间接持股的转让一般不受每年25%的限制,但在首次公开发行并上市等情形中作出特别承诺的除外。

于是,堵塞董监高间接持股不受25%红线约束的漏洞就全部寄托在“特别承诺”这一环节上。有投行人士证实,目前在实际操作中,本着从严要求的原则,一般要求董监高的间接持股也做一定的特别承诺,如董监高关联人持有股份减持规则等同董监高,每年也是不能超过25%,董监高通过持股平台间接持股则同样参照执行追加承诺。“不过,由于并没有具体强制规定,所以董监高间接持股不做承诺也没办法。”有律师表示。而记者从另一位投行人士处了解到,他做过类似的项目,董监高间接持股平台中不是高管的不用承诺,可以按一定价格在持股公司内部转让。不过,该人士也直言,该做法不会流行。有市场人士认为,目前证券法对“持有”一词的规定比较含糊,很容易造成钻空子的问题,应该进一步强化直接和间接持股的定义,避免上市公司高管通过间接持股方式钻法律空子,以代持或通过子公司间接持股的方式满足快速套现的要求。

建议将董监高直接和间接持股合并计算,然后统一执行锁定要求。不过,也有业内人士认为,这样做,一是对不是董监高控股的持股平台其他成员有失公平,二是在结算等技术层面也可能存在一定难度。对此,有法律人士建议应具体情况区别对待,如果为董监高控制的全资子公司,要求该持股公司作出限售承诺;如果持股公司是某董监高一人控制的,限售承诺应当和董监高的任职、离职挂钩。(记者 胡学文)。

眼下正值上市公司年报的披露期,又逢一年一度的全国两会召开,“优化投资者回报,进一步强化上市公司分红”的话题颇受市场关注。中国证监会主席肖钢在列席全国人大全体会议间隙接受媒体采访时表示,要优化投资者回报机制,加大对上市公司分红的监督,但并非强制分红,鼓励上市公司用多种形式回报投资者,比如回购等方式来增加投资者回报。“2014年,证监会将继续完善现金分红制度。”两会期间,证监会举行了证监系统两会代表委员媒体见面会,全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰表示,2013年全年一共有653家上市公司推出了分红方案,占上市公司总数的68%,分红5959亿元,占上市公司净利润总额的65%,上述比例和数量还是不错的,股息率也是很高的,甚至高过其他的发达市场。

招商证券投咨顾问谢国铭在接受《证券日报》记者采访时表示,从整体分红数量上看,今年上市公司现金分红的积极性将有明显提升。2013年A股市场的年度股息率为2.54%,较2012年的2.37%、2011年的2.17%和2010年的1.56%有明显提高。在监管层提倡上市公司现金分红之后,大比例分红从而提高股息率有望形成趋势。业内人士表示,随着蓝筹股公司年报陆续公布,后续会出现更多的大手笔分红预案。对于部分吝啬的“铁公鸡”公司,监管机构将有多种措施督促其实施现金分红。

“去年以来监管部门就明确,从IPO招股说明书开始,拟上市公司要明确披露上市以后上市分红的具体计划和安排。”全国人大代表、中国证监会上市部巡视员兼副主任欧阳泽华近期在接受《证券日报》记者采访时表示,目前监管部门已经完成了对符合分红条件但是又没有实施分红的上市公司的摸底工作,今后将视情况采取适当的监管约束措施。

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