农行今日将正式登陆A股 市场关注四大焦点


 发布时间:2020-10-27 03:32:35

目前银行股的平均市盈率滑落至5倍以下,房地产板块的平均市盈率也低于10倍,但军工、传媒、计算机行业的平均市盈率接近50倍。蓝筹股与成长股如此悬殊估值的大背景是中国经济转型。在这一背景下,新兴产业受到追捧,夕阳西下的传统行业则人气低迷。在当前的年报披露密集期,一批成长股亮出高送转预案并受到投资者的追捧。蓝筹股应如何激活低迷的人气?提高分红率或许是促进其估值修复的有效方法。目前沪深300指数处于2009年2月以来的历史低位,众多蓝筹股的市盈率水平在5倍左右,使一些价值投资者心动不已。但在资金面并不宽松的情况下,市场人气长期积聚在成长股群体中,蓝筹股短期内难以吸引资金进场并推动股价反弹。在这样的前提下,激活蓝筹股需要从自身想办法,提升投资者回报水平、将企业盈利适时回馈给股东是可选的方案之一。在持股的价值投资者备受煎熬之时,蓝筹股如果能提高分红比例,给予投资者高于市场无风险收益率的分红回报,这将有助于巩固股东的持股信心,避免投资者离场造成股价屡创新低的尴尬局面。

现实的情况是,许多上市公司的股息率水平赶不上银行一年期定期存款,无法给投资者带来持续稳定的分红回报。Wind数据统计,最近12个月内股息率超过3.3%的A股上市公司仅121家,股息率超过5%的上市公司仅39家。较低的股息率水平难以吸引资金长期驻足。分析人士表示,业绩持续保持稳定增长的“白马”上市公司如果慷慨地现金分红,其股价表现也强于大盘。相反,“一毛不拔”、极少分红的上市公司缺乏价值投资的吸引力,投资者只能从股价波动中博取获利机会,无法获得持续稳定的回报。为了进一步强化上市公司分红,监管层也相继出台相关规定。越来越多的上市公司出台加大分红比例的举措。例如,双汇发展2013年年度的分红预案称,拟每10股派现金14.5元(含税),分红总额达31.91亿元,放出罕见的“大红包”。事实上,A股上市公司如果能大幅提高分红水平,有助于促进估值向国际接轨。

业内人士认为,海外市场蓝筹股能享受较高估值,其重要原因就在于海外上市公司有较高的股息率。海外投资者对上市公司的分红非常看重,视为持续回报的主要来源。海外投资者在长期投资蓝筹股的同时,每年的盈利一方面来自企业盈利增长推动股价稳步上涨,另一方面则是上市公司持续稳定的分红。郑洞宇。

□本报记者 张怡 在本周经过连续两个交易日的大幅拉升后,昨日伴随着A股权重板块的补跌,恒生AH股溢价指数仅微涨0.16%,收于148.10点。恒生指数昨日下跌5.84%至23516.56点;上证综指也是大幅低开后维系震荡,最终收于3507.19点,跌幅为5.90%。不过由于权重板块普遍补跌,恒生AH股溢价指数并没有再现逆市大涨情形,涨势趋于平稳。沪港通则延续双向净卖出格局。昨日沪股通余额为195.87亿元,高出当日的总额度55.87亿元,可见卖出意愿较为强烈;但卖空仍然呈现出零交易。港股通余额为124.16亿元,也高于当日的总额度19.16亿元,港股离场动力也较强。标的股来看,沪股通标的股中昨日仅有10只个股上涨,167只个股平盘,392只个股下跌,其中,中新药业和上港集团涨幅最大;而包括上海石化、中国中冶、国电电力等在内的多达269只个股跌幅超过了9.9%。港股通标的中昨日仅有6只上涨,16只平盘,多达265只个股下跌。其中,包括上海石油化工股份、首钢资源、阿里健康在内的54只个股跌幅超过了10%;金鹰商贸集团则上涨9.95%,涨幅最高。

农行IPO正在紧锣密鼓的推进中。目前,农行初步询价已经结束,其中A股价格区间为2.52元/股-2.68元/股,H股价格区间为2.88港元/股至3.48港元/股。有消息人士称,由于农行定价给了投资者充分的收益空间,近期大盘的波动对投资者认购热情未产生影响,投资者也认为目前大盘的波动和农行发行上市没有太大的关系。可以说大盘表现丝毫不档农行上市脚步,源于农行有两法宝在手。战略投资者大额认购,缩减了发行规模 根据《首次公开发行A股发行安排及初步询价公告》及H股相关招股文件,本次农行IPO将分别在A股和H股引入战略投资者和基石投资者。

其中A股发行将采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。其中,战略配售约占A股绿鞋全额行使后发行规模的40%。;每家战略投资者获配股数的50%锁定期为12个月,50%锁定期为18个月。根据H股章程,农行拟向H股初步发行不超过254.12亿股,其中向基石投资者战略配售40%,锁定期为6-12个月。其余部分通过向机构投资者网下配售及向散户网上申购发行,其中面向机构投资者比例为95%,面向散户为5%。目前已有卡塔尔、科威特、淡马锡等11家基石投资者签署认股协议,合计认购约54.5亿美元,占H股发行总额的40%。

由于此前工商银行在A股上市时战略配售的比例也只有30%,中国银行、工商银行、建设银行等几大国有银行,在H股上市时所引入的基石投资者的比例大约为20%左右,因此农行在A股H股同时成功锁定占比40%的战略配售,在目前全球股市走弱的情况下,对农行发行后估计将起到极大稳定作用。绿鞋行驶,维持了市场稳定 根据《首次公开发行A股发行安排及初步询价公告》,农行将分别授予A股联席主承销商不超过A股初始发行规模15%的超额配售选择权,授予H股联席簿记管理人不超过H股初始发行规模15%的超额配售选择权,成为国内继工商银行后,同时在A股、H股同时采用“绿鞋”机制的IPO。

“绿鞋”一直以来作为一种有效的股票市场稳定机制为海外投资者称道。“绿鞋”机制的启动可以让农行根据市场情况调节融资规模,上市后30天内,主承销商有权根据市场情况运用绿鞋部分募集的资金,选择从二级市场购买发行人股票,或者要求发行人增发股票,分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者,从而在一定程度上维持股价在上市初期的稳定性。由于本次农行A股发行中40%的股票向战略投资者配售,剔除掉网下发行的数量后,A股“绿鞋”可调控的股票数量上限约占不含“绿鞋”网上公开发行股票数量的50%,也就是说只有换手率低于50%的情况下,发行人都能有效地防止A股破发。

根据记者近期对多位机构投资者进行的调查显示,绝大多数投资者均十分认可农行此次的定价,且普遍认为农行IPO有大额战略配售和绿鞋两大法宝保驾,破发可能性极低,是目前弱势行情下是十分难得的一个低风险高回报产品。

投资者 战略 H股

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