上市银行一季报业绩或继续下滑 中间业务或成亮点


 发布时间:2020-11-23 01:20:20

拟分别于境内和境外非公开发行总额不超过人民币600亿元和不超过人民币400亿元的优先股,成为继浦发银行、农行之后,第三家拟发行优先股的银行。公告表示,此次中国银行境内计划融资规模不超过600亿元。而此前,浦发银行、农行优先股方案计划融资规模分别为300及800亿元。自4月银行发行优先股的细则正式落地,工、农、中、建四大商业银行的银行高层均表示在积极研究发行计划。专家预计,工行和建行也在加快发行脚步,上半年将掀起优先股发行的高潮。“不论是投资者还是发行者,银行优先股拥有不少追捧者。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,一方面,在我国银行资本结构过于单一,一级资本补充渠道较少的背景下,优先股确实能够有效补充银行资本金;另一方面,银行收益水平较高,这种兼具股票和债券特征的融资工具能带给投资者稳定的收益。中行独立董事表示,此次发行完成后,募集资金用于补充其他一级资本,能够进一步增强本行的资本实力,同时也进一步要求本行有效配置资本和实现合理回报。中行指出,若成功发行600亿元优先股,一级资本充足率及资本充足率,分别为10.34%及13.09%,较发行前提高了0.64个百分点及0.63个百分点。

与浦发、农行相同,中行将采取非公开发行方式,在赎回权利方面也是有条件赎回。按规定,优先股股东优先于普通股股东分配利润,对原普通股股东的权益将产生一定影响。一般情况下,中行发行的优先股股东无权出席任何股东大会,所持股份没有表决权。但中行与农行、浦发一样,设置了有条件的转股条款。中行表示,每一优先股股东有权按照议案约定的模拟转股价格计算获得一定比例的表决权,并按照该等表决权比例,在股东大会上与普通股股东共同行使表决权。这样或导致中行普通股股本相应增加,影响原普通股股东的权益。对此,郭田勇认为,“如果优先股是否能带来稳定的收益,投资者并不一定想转股以获得银行治理的投票权。” 中行表示,此次优先股采取固定股息率,股息率的具体方式和定价水平提请股东大会授权董事会,根据相关政策法规、市场利率水平、投资者需求和中行具体情况等因素,采取合法合规的询价方式,在发行时与保荐人(主承销商)协商确定。

农业银行平稳度过询价、发行和上市三个关口,今日高开2.24%。开盘后农行股票交易活跃,开盘一小时成交金额已超66亿。盘面看,目前农行股价稳定在2.72元/股附近,盘中交易活跃,截至上午10时30分,成交量超过2400万手,成交金额超66亿,换手率解决24%。从委托买卖情况看,目前农行买卖委比在正40%附近,在10时30分后,委比呈现出下降趋势,目前在发行价2.68元处有超过840万手的买单。

政府对核电走出去的推动力度超预期,行业投资的最好时间段正在靠近。我们认为2015年的核电板块投资机会来临。我们是市场上最早推荐核电产业链的,去年初以来就持续推荐,当时判断核电产业链是价值投资稳健之选,主要有三个理由:一是产业拐点确定;二是板块联动效应加强;三是2015年催化剂会持续爆发。现在回过头来看,板块表现脉冲向上符合预期,而政府对核电走出去的推动力度却是超出我们去年初预期的。站在现在这个时点看2015年的核电板块,当时的三个推荐理由都还成立,加上政府对核电走出去的推动力度超预期,我们判断核电风暴确定,最好的投资时间段正在靠近。

选股方面,我们关注中长期成长潜力标的,有三个来源:一是拐点型成长(周期转折、供需改善);二是新兴型成长(新兴产业、需求爆发);三是转型成长(并购重组、资产腾挪)。核电属于拐点型的成长,未来成长性比较确定。有四个理由:一是起点低(核电发电量的占比,国内2%左右,全球平均超11%);二是潜力高(拟建装机容量和在建加运营总装机容量的对比,国内将近4倍,国外将近1倍):三是节奏快(根据我们估算,国内运营装机容量的增速后续十五到二十年内的年复合增幅在14%左右,后续五年内的年复合增速在20%左右):四是市场大(根据我们估算,国内新建投资规模年均新建投资额有望近千亿元)。

2015年,核电行业的三大看点都将在集中上演,一是新建和运营的拐点(新建从2015年开始有望稳定并维持高位,运营从2015年开始爆发式增长);二是板块成型(中广核电力上周已赴港上市,中国核电、中国核建2015年有望A股上市,中广核电力目前有1200亿元左右的市值,预计中国核电A股上市后市值有800亿元以上,加上中国核建也是百亿级别,整个核电板块的资金容纳能力会大幅增加,进而板块的联动效应将会更好);三是资产证券化进程加快(中核、中广核、中核建、国核、中电投这五个巨头之间的合纵连横以及核电相关资产的上市和上市预期有望在2015年开始清晰)。

我们建议投资者关注产业链的机会,整体而言,核电产业是国内有比较优势的产业,国内发展和国际走出去都有潜力。2015年是大拐点,针对产业链的机会,投资者可以把握大规模在建转运营、批量新建持续落地和资产证券化三类机会,建议重点关注A股的江苏神通、中核科技、东方锆业和有望后续上市的中国核电、中国核建以及港股的中核国际、中广核电力等相关标的。(作者单位:海通证券)。

银行 业绩 上市

上一篇: 光大证券抛70亿再融资方案 早盘继续大跌2.99%

下一篇: 港股刮环保风 汉能李河君重新成为内地首富



发表评论:
相关推荐
网站首页 | 网站地图

Copyright © 2012-2020 琪花分类网 版权所有 0.29520