光大证券评3月进出口数据:降幅收窄只是昙花一现?


 发布时间:2021-05-17 19:55:49

上海期货交易所官网发布《关于上海国际能源交易中心发布原油期货业务规则的通知》,与此同时,子公司上海国际能源交易中心也发布了原油期货业务规则。《通知》称,下一步,上期所将积极支持能源中心开展原油期货上市前的各项准备工作,争取年内推出原油期货。发布通知时,上期所还公布了以下内容:《上海国际能源交易中心章程》、《上海国际能源交易中心交易规则》、《上海国际能源交易中心交易细则》、《上海国际能源交易中心结算细则》、《上海国际能源交易中心交割细则》、《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》、《上海国际能源交易中心会员管理细则》、《上海国际能源交易中心境外特殊参与者管理细则》、《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理细则》、《上海国际能源交易中心信息管理细则》、《上海国际能源交易中心指定存管银行管理细则》、《上海国际能源交易中心违规处理实施细则》、《上海国际能源交易中心原油期货标准合约》。近年来,随着各项准备工作的展开,原油期货上市正有条不紊地推进。1993年,因管理制度缺乏、过度投机等原因,中国原油期货被迫关停。

时隔九年后,2012年3月,国务院发文提出“稳妥推进原油等大宗商品期货和国债期货市场建设”,中国原油期货上市被再度提上日程,但整个推进过程却相当缓慢。2013年11月,上海国际能源交易中心在上海自由贸易试验区注册成立,承接了开发和负责原油期货上市的主要任务。2014年12月,上海国际能源交易中心初步确定了原油期货的交割油库,主要分布在中国沿海地区。2015年3月,上海国际能源交易中心会员管理细则及交易规则等(征求意见稿)出台,并征求各方意见。然而,中国原油期货推进的工作到了这一年,却出现了迟迟不前的情况。这是因为,全球经济处于低潮期,中国的经济增长也出现了放缓,不利于原油期货的推出。2016年,中国进口原油总量达3.81亿吨,同比上涨13.56%,创下有史以来的最高纪录;对外依存度达66%,同比增加5个百分点。自2014年下半年原油价格拉开下跌序幕以来,国际油价长期处于30美元至50美元/桶的区间内,由此推动了中国原油进口的一个又一个高峰。进入2017年以来,受到产油国联手减产的推动,国际油价涨至50美元至57美元/桶,令原油进口优势不断缩水。

一旦全球原油市场复苏或美国废除《多德弗兰克法案》,大量的投机资金将进入原油期货市场,届时恐将再度步入高油价时代。在原油价格进入全面上升通道前,中国“能源价格安全”的危机意识将再度升温,因此,在原油定价市场上谋求更高的话语权、打造具有国际影响力的油气交易中心成为重中之重,而原油期货上市的步伐,也有望进一步加快。(作者单位:金联创)。

近日,全球证券交易所掀起一股“合并潮”,继伦敦证交所与加拿大最大证交所的运营商——多伦多证交所集团达成合并意向后,又传来了两大世界顶级交易所——纽约泛欧交易所和德意志证券交易所的达成业务并购的消息。复旦大学金融学院副院长孙立坚昨晚发表博文,他指出形成世界证券交易商“巨无霸”的并购事件,是否会揭开全球由美国引领的第七次并购浪潮,现在还很难判断,但它对金融机构如何争夺全球流动性寻找新的利益增长点将产生非常至关重要的作用。文章指出,这次并购事件的意义也非同小可。既能够规避做大机构可能受到本土监管制度的约束,同时也能够增加各国政府对跨境金融业务监管的成本,从而达到证券交易商自己利润最大化的目的。

最近一系列的跨境并购举动都反映了欧美金融机构试图避免在本国和本地区业务过于集中扩张所带来的投资风险。我们不能排除美国这次持有股本比例较低的行为背后,是否有着更深远的敌意收购的战略意图。也就是说,经过危机洗礼后,美国金融机构的元气大伤,争取好的价格把自己高价卖出去,等待时机,再以非常低的价格把让出去的股份收购回来,通过这样的资本运作,实现美国金融机构做大做强的野心。未来收购与反收购之间的较量将会比上个世纪70年代末和80年代初发生在美国的第四次反收购浪潮中更为精彩。因为这种收购行为是发生在今天全球化的环境中,无论是资金规模,还是投资主体都越来越多样化和复杂化。

一旦今后意识到自己今天的高额付出得不偿失的时候,就很可能出现像上个世纪90年代末发生在美国的第五次实业收购浪潮的命运。那时,疯狂追求网络股而出天价去并购的企业和机构,最后都以自己的破产而告终。进入到21世纪之后,机构的强大和跨国特征已经超越了一个企业自身的属性,每一次大型并购的背后都会有经济、政治和利益集团、监管机构以及公共关系的影子。我们可以大胆的预期,这次巨无霸的出现可能也会对全球证券行业的运行模式产生创新性的变革,从而推动全球金融行业早日迎来一个新的增长点。文章进一步指出,对全球证券业正在开始进行的这场并购浪潮,中国应该首先去充分吸纳全球并购浪潮给我们留下的宝贵经验和教训,切忌盲目自大的“走出去”,尤其是在参与全球资本运作的过程中,更应该牢记资本市场没有免费的午餐这一原则,从而用好我们自己宝贵的资源和财富。

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